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2018-10-11中证投资参考(星期四)

早报 金股讯 7101浏览

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【今日导读】
>国内外尿素价格倒挂、四季度或仍有上涨空间
>硫酸暴涨至历史新高、相关企业获利开始显现
>华为发两款AI芯片、单芯片计算密度全球最大
>聚丙烯期货疯狂拉升、丙烯报价冲向万元大关
>国外巨头面临审查风波、世界稀土格局或有变

【中证视点】
编者按:目前,沪深两市三季报披露大幕全面拉开。市场将目光聚焦到企业微观盈利,投资者追捧增长确定性强或盈利预期改变的公司,从而引发涨价行情遍地开花。

国内外尿素价格倒挂、四季度仍有上涨空间
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据生意社10月9日数据显示,国内尿素平均报价2176元/吨,较9月30日的2062元/吨上涨超过110元,并且部分厂家已控制收款。本次尿素价格飙升主要由海外市场推动:受美国制裁因素影响,2018年伊朗尿素出口直线下滑,而去年印度从伊朗进口203万吨尿素,叠加当前印度尿素库存40万吨左右,年底前预计印度仍有200万吨进口需求,而其他如孟加拉国、埃塞俄比亚、巴基斯坦、巴西和拉美等地仍有集中需求,刺激中东现货价格快速拉涨至340美元/吨以上,创出2015年7月以来新高。由于国内尿素价格与海外形成倒挂,这也将增加中国向印度和东南亚等地的出口机会。
此外,按以往惯例,四季度商家为来年复合肥生产和农业用肥要提前储备尿素,以保证春耕用肥顺利进行,同时随着供暖期的到来,天然气限量供应是大概率事件,气头企业开工将受到影响,产能利用受限,因此供需格局总体或将偏紧,尿素价格有望继续上涨,建议关注阳煤化工(600691) 鲁西化工(000830)

硫酸暴涨至历史新高相关企业显著受益
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据国家统计局监测数据显示,9月21-30日硫酸(98%)报452元/吨,比上期涨4.8%,刷新2013年有记录以来的新高。其中自今年6月1日以来硫酸(98%)价格涨势最为迅猛,截止目前涨幅达81%。业内人士认为,随着环保督察的日益严格,硫酸供应端的紧缺可能维持较长时间,价格有望得到维持。
布局上,硫酸作为铜冶炼的附属产品,成本基本在160-200元/吨之间,硫酸的同比大幅增长将直接带来的是相关企业毛利率的大幅提升。
铜陵有色(000630) 硫酸产能约430万吨/年,公司的硫酸生产成本约为110元/吨,作为华东地区最大的硫酸生产商,主要硫酸消费地在公司的运输半径之内,公司将充分享受硫酸价格上涨的福利;
江西铜业(600362) 2018年上半年硫酸产出207.79万吨,硫精矿120.31万吨,硫酸产出增长21.58%。

【热点聚焦】
华为发布两款自研AI芯片、单芯片计算密度达全球最大
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在10日举行的华为HC大会上,华为正式发布两款AI芯片:采用7nm工艺制程的昇腾910,以及12nm工艺制程的昇腾310。昇腾910是目前单芯片计算密度最大的芯片,计算力远超谷歌和英伟达;昇腾310芯片的最大功耗仅为8W,主打极致高效计算低功耗AI芯片。
资料显示,昇腾系列芯片基于“达芬奇”架构,昇腾910基于7nm工艺,侧重高效计算,将在2019年2季度上市;昇腾310则基于12nm工艺,侧重低功耗,该芯片将很快发布。华为芯片不断突破,相关合作方将迎来重要机遇。
中科创达(300496) 为华为麒麟970芯片提供整套嵌入式AI解决方案,助力其实现物体识别AI技术的落地和商用。
诚迈科技(300598) 与华为有着长期稳定的合作关系,并在发布了HiKey960(华为麒麟960开源开发板)。

【产业观察】
聚丙烯期货疯狂上涨、丙烯仍有上涨空间
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国庆节后两天,聚丙烯期货价格最高涨至10624元/吨,较节前最后一个交易日收盘价格上涨640元/吨,涨幅高达6.41%。大幅推涨主因有:1)聚丙烯期货与现货存在较大价差,价差对于期货市场形成较强的支撑。2)国庆假期,华北及华东皆有PDH工厂意外停工,下游配套PP装置同步停工,聚丙烯现货货源偏紧张,市场信心受到支撑,对于期货市场也起到支撑作用。3)央行降准优化流动性结构,对于市场心态形成利好支撑,对于期货市场形成带动。
受聚丙烯期货价格大幅推涨利好带动,丙烯价格假期及节后也小幅推涨,截至10月9日,山东丙烯主流价格涨至10000-10080元/吨。华东市场价格同步推涨,市场报盘涨至9750元/吨;中石化及宁波海越报价均上调200元/吨。有消息称,宁波海越报价将继续推涨200元/吨至9950元/吨,华东地区主流价格也将向万元大关靠拢。业内预计,近期市场仍有继续上涨空间。
卫星石化(002648) 一直致力于C3产业链的发展,覆盖丙烯、丙烯酸、丙烯酸酯、丙烯酸酯纺织乳液、聚丙烯酸钠盐等产品的研发、生产与销售,是国内首家拥有C3产业链一体化的上市公司,也是国内最大的丙烯酸生产企业。
沈阳化工(000698) 丙烯链有较强的实力50万吨DCC装置能够生产6万吨丙烯,50万吨CPP能够生产10万吨丙烯,将受益于丙烯链的强势。

【行业动态】
国外巨头面临审查风波、世界稀土格局或有变
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据外媒报道,澳洲Lynas位于马来西亚关丹的稀土分离加工厂将面临一场审查风波:新任的马哈蒂尔政府日前发布公告称近期将对其开展为期3个月的审核。对新当选的联合政府可能关闭这家工厂的担忧引发了上月的大规模抛售,使得公司股价下跌23%,至1.61澳元,为一年来的最低水平。
Lynas旗下位于西澳的Wt Weld矿山是目前中国之外最大的稀土供应基地。鉴于Lynas的全球稀土供给份额约达12%、镨钕的全球份额约达20%,此次环保审核为全球稀土原料供给带来了较大的不确定性。
国内方面,新一轮整治稀土非法开采行动开启,四季度稀土价格值得期待。在工信部下达稀土整顿政策命令背景下,江西宣布自2018年9月至2019年1月开展打击稀土违法违规专项行动;山东也发文将严控稀土开采,今年限采3600吨。本次行动力度彰显监管部门整顿稀土决心,有望掀起全国新一轮非法稀土开采整治浪潮。
贸易战愈演愈烈,稀土作为战略资源在国际对抗中具备一定的权重,Lynas此次的审查结果将对全球的稀土格局产生重大影响。加之,随着四季度旺季需求对价格的推动,预计行业有望迎来复苏契机。
相关公司如北方稀土(600111)五矿稀土(000831)

【另辟蹊径】
供需格局向好、短期焦煤价格有望走高
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10月8日焦煤主力合约大涨超过5%,10日再次大涨,三个交易日最大涨幅近10%,创出半年新高。现货方面,十一长假后,山西、山东、河北、河南等地主流煤企纷纷上调焦煤价格。根据10月9日公布的CCI炼焦煤价格指数显示,CCI柳林低硫煤报1595元/吨,较上期上调5元/吨;CCI灵石肥煤报1100元/吨,与上月同期相比,吨煤价格上调40元或3.8%。
焦煤期现大涨原因:一方面,受环保检查、煤矿安检、下游刚需稳定等利好因素支撑,焦煤市场供需仍保持紧平衡,价格易涨难跌;另一方面,进入四季度,由于牵扯到明年焦煤长协定价,因此10月各大矿业集团纷纷提涨焦煤价格也是必然。
此外,从下游焦炭方面看,当前国内焦炭市场成交稳定,不少焦企观望为主,同时因部分焦企开始提涨,令市场看空心态减弱,而焦炭价格的平稳亦对焦煤价格形成支撑。
建议关注陕西煤业(601225) 潞安环能(601699)

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